热搜
您的位置:首页 >> 美食

创业:此QE非彼QE

2019年12月05日 栏目:美食

创业:此QE非彼QE 2012-09-14 类别: 机构: 研究员:[摘要]事件:9月14日,美联储决定推出QE3,具体措施为每

创业:此QE非彼QE 2012-09-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件:9月14日,美联储决定推出QE3,具体措施为每月购买额度400亿美元的抵押贷款支持债券(MBS),同时继续扭曲操作,延长超低利率政策至2015年中期。美联储此次未给出购买债券的力度和期限等条件的量化说明。对此,我们解读如下:

美联储前两轮量化宽松目标主要是压低资金成本,本轮QE3的针对性有所不同,目标是解决银行放贷审慎性问题。居民资产负债表长期无法修复,是影响美国经济恢复缓慢,失业率始终居高不下的结构性原因。美联储前两次定量宽松主要通过购买国债扩大市场流动性,同时压低资金成本,解决资金供给问题。但在持续零利率的市场环境下,商业银行的贷款热情依然不高,尤其是对住房抵押贷款仍保持高度审慎性。

因此,新一轮量化宽松采取全部收购抵押贷款担保债券(MBS)的措施,暗示美联储将成为住房贷款的买家,住房抵押贷款担保债券市场的流动性将大为改善,带动信贷扩张,并使居民资产负债表得到修复,进一步促进消费和投资。

此次QE3的出台将使得美国房地产市场直接受益。房地产市场是美国经济重要的部分,在美联储看来,目前美国房地产市场的改善幅度是仍不够快,房地产价格仍保持较低水平,对经济的拉动力度不足。资金利率和信贷供给是带动房地产市场复苏的先决条件,前两轮量化操作将资金成本压低,QE3的推出,将推动住房信贷供给上升,而信贷供给的增加又会反过来刺激房地产需求的上升,并带动房价上涨,根据伯南克的金融加速器理论,资产价格上涨而使得抵押品增值,会带动房地产市场回暖和信贷增长进入正反馈,进而拉动经济复苏。

QE3对中国经济整体是利好,出口回升的力度将加快,同时对我国通胀压力并不大。QE3直接刺激美国房地产市场,这首先将刺激我国的建材家具等项目出口数据的上升;同时,住房需求的改善将进一步刺激美国居民消费力度的回升,这对我国出口的恢复将是利好。另一方面,短期内,由于中国经济仍处于下行通道,PPI同比持续负增长,对于工业原材料的需求低迷,而且国际农产品的价格上涨对我国影响也十分有限。因此,目前CPI的走势主要仍由中国经济自身发展决定,在中国经济大规模刺激政策推出之前,我们的通胀仍将稳定在现有的2.0%~2.5%平台。

运城市妇幼保健院怎么样
王辛庄镇社区卫生服务中心怎么样
黑龙江治疗前列腺增生费用
汕头市那个妇科医院好
安庆治疗早泄费用
  • 友情链接
  • 合作媒体